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Portugal registou, no último ano, a maior redução do volume de crédito malparado em toda a Europa, de acordo com a mais recente edição do estudo ibérico “Investing in NPL in Iberia”, elaborado pela Prime Yield. Entre o segundo trimestre de 2024 e o mesmo período de 2025, o país reduziu o stock de crédito em incumprimento em 15,7%, atingindo um total de €4.300 milhões, o valor mais baixo da última década.

Atualmente, o malparado representa 2,1% do crédito ativo no sistema financeiro português, um rácio que, embora ainda ligeiramente acima da média europeia (1,8%), confirma a forte desalavancagem do setor. Em 2015, o crédito em incumprimento equivalia a 19,6% do total e somava cerca de €41.000 milhões, ou seja, quase dez vezes mais do que o volume atual.

Segundo os dados da European Banking Authority (EBA), Portugal detém hoje apenas 1% do total de NPL da Europa, posicionando-se entre os países com menor stock deste tipo de crédito.

“A redução do crédito malparado em Portugal e também em Espanha reflete a dupla circunstância do aperto das restrições na concessão de crédito pós crise financeira e a forte dinâmica de venda de carteiras deste tipo de NPL nos últimos anos. Estamos atualmente perante dois mercados maduros em termos de venda de NPL, cujos sistemas financeiros desalavancaram fortemente nos últimos anos, pelo que, naturalmente, as transações deste tipo de ativo de investimento tendem a registar níveis distantes de outros anos”, comenta Francisco Virgolino, Diretor Geral da Prime Yield

Depois de um 2024 marcado por uma operação sem precedentes – a venda da carteira Projeto Cascais, no valor de €4.200 milhões –, o mercado português de NPL mostra este ano sinais de normalização. Até setembro de 2025, as transações totalizam cerca de €1.400 milhões, ultrapassando já o volume de negócios de 2024, que excluindo o Projeto Cascais ascendeu a €1.100 milhões.

A Prime Yield antecipa que o valor final de 2025 possa ser ainda superior, uma vez que várias operações permanecem em curso.

O estudo da Prime Yield aponta para uma nova fase no mercado ibérico de NPL. Portugal e Espanha encontram-se agora em estágios de maturidade distintos – com o primeiro a estabilizar a atividade e o segundo a registar uma retração mais acentuada.

“Em termos futuros, apesar do declínio na atividade de vendas de NPL na Península Ibérica em 2025, tanto Espanha como Portugal continuam a destacar-se como mercados de investimento relevantes, levando a estratégias mais seletivas por parte dos investidores. No entanto, o forte interesse em ativos de alto rendimento sugere que os investidores especializados continuam ativos”, conclui Francisco Virgolino.

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